Rigetti Computing: Jede Menge Fantasie

Künstliche Intelligenz (KI) und Quanten-Computing sorgen derzeit an den Börsen für jede Menge Euphorie. Chad Rigetti treibt die Symbiose dieser beiden Megatrends voran. 2013 hat der Yale-Absolvent ein Unternehmen für Quantencomputer gegründet. Im Herbst 2021 führte der Physiker «Rigetti Computing» im Mantel einer Special Purpose Acquisition Company (SPAC) an die New Yorker Börse. Gut ein Jahr später nahm der Pionier und CEO seinen Hut. Mittlerweile hat Rigetti ein weiteres Unternehmen ins Leben gerufen: Sygaldry Technologies arbeitet an quantum-beschleunigten KI-Servern. Während dieses Start-up im Aufbau ist und gerade einen Finanzchef sucht, räumt Rigetti Computing an der Wall Street gross ab. Innert vier Wochen hat sich die Kapitalisierung um annähernd 180% auf rund USD 13 Mrd. ausgedehnt. Mit den jüngsten Geschäftszahlen lässt sich die Rallye kaum erklären. Im ersten Semester 2025 verbuchte Rigetti bei einem Umsatz von gerade einmal USD 3.3 Mio. einen operativen Verlust von USD 41.5 Mio.

Technologischer Durchbruch

Angetrieben wird die Rallye in diesem Sektor – ähnlich wie beim Boomthema KI – von der Aussicht auf eine rosige Zukunft. Bank of America traut dem Markt für Quantencomputing per 2030 ein Volumen von rund USD 4 Mrd. zu. Im vergangenen Jahr lagen die Umsätze bei USD 300 Mio. Die «Pure Plays» machten davon weniger als ein Drittel aus. Rigetti Computing zählt zu diesem Segment und baut Quantencomputer mit Hilfe von supraleitenden Schaltkreisen. Diese Systeme sind besonders schnell und flexibel. Im August hat Rigetti «Cepheus-1-36Q» eingeführt und damit wohl einen technologischen Durchbruch geschafft. Das System zeigt eine mediane Zwei-Qubit-Gate-Fidelität – diese Kennzahl steht für die Präzision solcher Rechenmaschinen – von 99.5%. Gegenüber dem Vorgängermodell konnte die Fehlerrate damit um den Faktor 2 reduziert werden. Rigetti setzt auf eine modulare Bauweise. Beim neuesten System kommen vier Chips mit einer Leistung von jeweils 9 Qubit zusammen. Mit Hilfe dieser Architektur lassen sich die Computer relativ einfach skalieren. Noch in diesem Jahr möchte das Unternehmen ein System mit einer identischen Fidelität und einer Leistung von mehr als 100 Qubit herausbringen.

Finanzielles Polster

«Wir profitieren von den vielen Vorteilen supraleitender Qubits, darunter Gate-Geschwindigkeiten, die mehr als 1`000-mal schneller sind als bei anderen Modalitäten», schwärmt CEO Subodh Kulkarni. Ende September erhielt Rigetti einen Auftrag für zwei «Novera»-Systeme mit einer Leistung von 9 Qubit. Neben einem japanischen Technologiefertiger steckt ein kalifornisches Start-up für angewandte Physik und KI hinter den zusammen rund USD 5.7 Mio. schweren Orders. Beide Systeme sollen im ersten Semester 2026 ausgeliefert werden. Wie die Geschäfte im dritten Quartal 2025 gelaufen sind, erfahren Anleger am 10. November. Mit dem Zwischenbericht dürfte der CEO ein Update zur technologischen Entwicklungsarbeit geben. Am Geld sollte der Innovationsdrang der knapp 150 Mitarbeiter nicht scheitern. Dank einer im Juni durchgeführten Kapitalerhöhung verfügte Rigetti per Mitte Jahr über eine Liquidität von knapp USD 571 Mio. (siehe Grafik)

Hohe Coupons, tiefe Barrieren

Trotz alledem lässt sich eine gewisse Überhitzung bei dieser und anderen Aktien aus dem Bereich Quantencomputing kaum von der Hand weisen. Für den Fall einer Konsolidierung könnte sich der Softcallable Barrier Reverse Convertible auf Rigetti Computing als interessante Anlagealternative entpuppen. Aufgrund der stark ausgeprägten Volatilität des Basiswertes wirft diese Emission hohe Coupons ab. In der Produktwährung CHF beläuft sich die garantierte, vierteljährliche Ausschüttung auf 13.4% p.a. Bei der auf USD lautenden Variante beträgt der Coupon 17% p.a. Diese Chancen sind durch eine Barriere von tiefen 49% des Anfangslevels teilgeschützt. Solange Rigetti Computing in den kommenden 15 Monaten nicht auf oder unter diese Marke fällt, zahlt die Emittentin das Nominal vollständig zurück. Nach einer Barriereverletzung ist die Tilgung an den Fortgang des schwankungsfreudigen Basiswertes gekoppelt. Bitte beachten Sie zudem die Softcallable Funktion – sie macht eine vorzeitige Kündigung und Rückzahlung der BRC möglich.